股市上涨,为什么葛兰的中欧医疗健康不涨医

从4月底开始，股市出现了一定幅度的反弹，但是买了葛兰的中欧医疗健康的朋友却发现，自己手上的医药主题基金反弹幅度非常的小。

在各种各样的负面消息之下，很多人都担心医药基金可能不行了。

1，葛兰的近期表现

股市是在4月末开始反弹的，各大指数都有一定的涨幅。

但是，我们通过上图就可以看出，葛兰的中欧医疗健康最近一个月上涨不足1%，但是基金的平均涨幅已经达到了5%，其中有部分涨幅较好的基金在过去这一个月已经涨了将近20%。

其实也不仅仅葛兰的这支基金表现不太好，大多数医药基金的表现都不太理想。

难道医药基金的春天真的过去了吗？

我觉得首先要明白一点，医药基金是属于主题基金，这一点大家一定要知道，只要是主题资金，它就是波动比较大的。

关于医药基金的未来如何，我们要从下面几个角度来分析。

2，医药的成长性和估值

医药是属于成长型的赛道，那么这一个板块的成长性就非常重要了。

现在很多人可能质疑的就是它到底还能不能成长，我在以前的文章里面也有讲过，医药其实一直都在成长，现在还算不上进入成熟期，只不过在不同的时候，不同的子行业就走得更快一点。

有没有成长性，就是看上市公司的盈利、营业额、增长速度，比如疫情期间，有一些公司是百分之几百的增长，这说明结构性的成长性还是一直存在的。

另外，医药基金现在是比较便宜的，它的PE略小于30，比起之前较高的时候，已经算是低了很多了，这个百分位也已经小于10%了，就是说历史上90%的时间段的PE是大于现在的。

3，基金的持仓

然后我们还看另外一个是基金持仓。现在基金持仓已经比较低了，这说明未来基金增加医药的仓位空间很大。

在5月初的时候，持仓比例大概是10%，这10%里面还是包含了医药主题基金，假如我们把医药主题基金剔除在外的话，其他基金（非医药主题基金）持有的医药个股的仓位只是6.7%。这甚至是低于年的水平了。

很多人可能认为基金都不买，那就说明没什么上涨空间。但是反过来，我们还要这么想，现在大部分基金都已经把它卖掉了，等到哪一天，这些基金反手买入的时候，是有大量的资金是可以进来的。

4，集采的影响

还有人说，医改的影响导致未来医药基金很难有起色。

我经常强调，医改并不是把整个行业打下去，它顶多不过改变了这个行业的格局而已，可能有一些原来小公司变大公司，有些原来赚钱很多的现在赚的钱少了。

集采是从年开始的，这几年以来，医保基金的每年支出的增长依然是大于10%，这就是说没有因为采购的药品便宜了，导致医保的支出减少了。

我们有时会看到这样的新闻报道，给你一个很强烈的冲击，某一个药品原来是块钱，现在医保集采之后降到了块钱，所以我们以为医药行业的营业额会大幅下降，但是，如果这样，为什么医保支出还是每年增长呢？

假如真的所有的集采都导致医药费用降了一半，现在每年医保支出又增长10%，那只有一种可能，就是病人翻倍了。有可能吗？

医保的支出增加只能说明结构性变化，我们看到的是有一些块钱降到了块钱，我们看不到还有很多东西，没进入集采的，或者还有很多新药品上市，价格又涨高了。

所以我总觉得集采只是一种心理冲击。